美國(guó)《滾石》雜志曾把投資銀行高盛描述成“一只偉大的吸血鬼烏賊”，意指高盛會(huì)參與任何可以賺錢的生意。上個(gè)星期，高盛這只“大烏賊”又高調(diào)地達(dá)成了一筆交易——高盛集團(tuán)與俄羅斯投資公司數(shù)字天空技術(shù)公司（DST）一起，向美國(guó)知名的社交網(wǎng)站Facebook（中文名譯為“臉譜”）投資5億美元，并為這家世界上最火的社交網(wǎng)絡(luò)公司估值高達(dá)500億美元。

       很多人認(rèn)為這筆交易進(jìn)一步表明了互聯(lián)網(wǎng)存在“泡沫”的跡象。但這些人也許忽略了一條永恒的原則：沒(méi)有投資者愿意為“泡沫”付出真金白銀。而該文將告訴你：

       有人說(shuō)討厭社交網(wǎng)站“臉譜”，討厭充斥在里面的那些弱智游戲、類似《1984》中的“老大哥”效應(yīng)和人們貼在這家社交網(wǎng)站上的那些廢話。

       然而，500億美元的估值對(duì)這家公司真的太高了嗎？很遺憾，也許并不高。很多人想當(dāng)然地認(rèn)為這筆交易進(jìn)一步表明了互聯(lián)網(wǎng)“泡沫”存在的跡象，一個(gè)充斥著弱智游戲的網(wǎng)站、商業(yè)模式還未經(jīng)檢驗(yàn)的公司，怎么可能比媒體巨頭時(shí)代華納的價(jià)值還高？但他們也許忽略了一條永恒的原則：從沒(méi)有任何人因?yàn)榈凸拦姷闹巧潭飘a(chǎn)。“臉譜”的創(chuàng)始人扎克伯格應(yīng)該也不大可能開這個(gè)先河。

       的確，有關(guān)“臉譜”的一切都是龐大的。“臉譜”稱其公司擁有超過(guò)5億的用戶，其中3/4以上都是美國(guó)以外的用戶。它成長(zhǎng)得很迅速，超過(guò)一半的用戶每天都會(huì)登錄。“臉譜”的用戶每個(gè)月在這個(gè)網(wǎng)站上總共浪費(fèi)——不，是“花費(fèi)”7000億分鐘的時(shí)間，也就是平均每個(gè)用戶每個(gè)月23.5小時(shí)。這不是玩笑。這幾乎就相當(dāng)于每個(gè)用戶每個(gè)月花一整天時(shí)間，或者3個(gè)8小時(shí)工作日的時(shí)間在這家社交網(wǎng)站上。這比用戶現(xiàn)在每個(gè)月在谷歌所有網(wǎng)站上所花費(fèi)時(shí)間的總和都要長(zhǎng)。

       與此同時(shí)，“臉譜”也越來(lái)越像自然壟斷了。早期曾稱霸社交網(wǎng)絡(luò)的另一美國(guó)社交網(wǎng)站MySpace（我的空間），幾乎快變成了“我的空白空間”。有傳聞?wù)f，MySpace將要大規(guī)模裁員。其他的社交網(wǎng)絡(luò)暴發(fā)戶們，例如推特，也可以看到其價(jià)值的飆升（據(jù)稱價(jià)值37億美元）。但這對(duì)“臉譜”來(lái)說(shuō)也不過(guò)是九牛一毛。

        這樣看來(lái)，高盛的交易也就不那么瘋狂了。

        哪怕“臉譜”從現(xiàn)在開始不再有新增注冊(cè)用戶，500億美元的市值平均到每個(gè)用戶頭上也才每人100美元。是不是太多了？想想“臉譜”有多少用戶資料吧——你是誰(shuí)？你是做什么的？你喜歡什么？再想想“臉譜”廣告客戶能賣給你多少商品。

       要在注冊(cè)用戶或流量沒(méi)有任何增長(zhǎng)的情況下以500億美元的市值獲得20%的回報(bào)率，投資者就需要“臉譜”每年獲得100億美元的凈收入。這意味著每個(gè)用戶每年在“臉譜”上花費(fèi)20美元，也就是每個(gè)用戶每小時(shí)在網(wǎng)站花費(fèi)7.1美分。合情合理吧？歷史將會(huì)做出評(píng)判。但這樣的交易瘋狂嗎？很難說(shuō)是。

       目前，尚未上市的“臉譜”仍對(duì)其財(cái)務(wù)狀況保密，因此人們無(wú)法知道這家公司到底價(jià)值幾何，人們也很難知道已經(jīng)持有“臉譜”股票的高盛或者DST是不是買貴了。但繼續(xù)看漲“臉譜”的人認(rèn)為，其網(wǎng)絡(luò)的龐大規(guī)模對(duì)于廣告商而言，是不可抗拒的。有市場(chǎng)研究公司認(rèn)為，“臉譜”已經(jīng)開始吸引那些有名的且財(cái)力雄厚的公司了，例如寶潔。其影響范圍和用戶粘性表明他們肯定有足夠的機(jī)會(huì)將網(wǎng)絡(luò)流量轉(zhuǎn)化為真金白銀。通過(guò)廣告和其他服務(wù)獲得這些利潤(rùn)確實(shí)并不是什么難事。但“臉譜”在未來(lái)是否能維持當(dāng)前的地位又是另一回事了。未來(lái)還有很多挑戰(zhàn)。

       在互聯(lián)網(wǎng)世界中，要長(zhǎng)時(shí)間保持人們的興趣很難。對(duì)那些每個(gè)月花23.5小時(shí)玩“開心農(nóng)場(chǎng)”游戲的人來(lái)說(shuō)，一切都是一時(shí)的狂熱。昔日是巨人、今天是侏儒的例子充斥著網(wǎng)絡(luò)世界。但目前看來(lái)，對(duì)“臉譜”500億美元的估值并不荒謬，雖然我希望它是荒謬的。

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